一、量价指标分析  
　　在技术分析方法中，股票价格、成交量和时间动态是研究股价趋势的三个重点因素，技术分析专家以这三大因素为依据，提出很多反映市场动态变化的技术指标。这些技术指标各有自己的设计依据和变化参数，经实践检验也有程度不同的适用性，但也存在某些方面的局限性。在使用这些技术指标时投资者还要从不同市场特性出发，在实践中修正指标的参数，验证其实用程度，并可用若干指标相互印证，而不可盲目照搬。
　　 在技术分析中，研究量与价的关系占有很重要的地位。一般认为价要有量的支持，甚至认为“量在价先”，因此，将价与量联系起来分析是一重要方法。对价量的分析可以从股价与成交量、股价指数与成交总额、平均成交量、成交笔数等几个不同角度分析，但它们的原理和意义基本相同。
　　（一）成交量分析
　　1．量价配合分析。成交量是某一交易日中成交的总股数或总手数。一般而言。股价与成交量是同步同向的。成交量增加，表示投资者认同当时的股价，交投增旺，自然将股价进一步推高；成交量递减，表示投资者信心不足，离场观望增多，股价随即回落。当股价持续上升，成交量却没能伴随增加，显得后继乏力时，就出现了量价背离的现象，这往往是股市反转的前兆。
　　在股市处于盘整阶段，股价低迷，成交量极度萎缩，出现低价伴随低量现象。股市要走出盘局必须伴随成交量放大。当股价在低价位区开始出现小幅变动、成交量却明显放大时，很可能会突破盘整局面。
　　在多头市场的初期，很可能会出现股价急速上涨，成交量也大幅度增加的现象。价格随成交量的递增而上涨，是多头市场的典型特征，这种量增价涨的关系，表明股价将继续上升。当股价上升、成交量却无法放大时，可能会出现股价回跌的次级行情。当股价持续上升，不断创出新高价，成交量却无法创新量，甚至出现成交量停顿、萎缩，这很可能是股价趋势即将反转的信号。在股票价格的高价位上，虽然价格仍在高档盘旋，但无法再维持巨大成交量，甚至成交量显著萎缩时，表示股价即将下跌。多头市场已到末期，大势将要反转。
　　在空头市场初期，多空双方对大势的认识尚有分歧，部分投资者尚未认识多头市场已结束，在股价下跌时仍会有很大的成交量。但股价向下跌破股价形态、趋势线或移动平均线，同时又出现大成交量时，就是趋势反转的信号。股价下跌一段时间后，出现恐慌性卖出，成交量放大，股价大幅下跌，成交量萎缩。在空头市场中，成交量随着股价不断创新低而逐渐萎缩，当出现次级反弹时，成交量略有放大，股价再创新低，成交量也进一步萎缩，直至股价极低、成交量极小时，预示着股市已进入底部。当股市己进入底部，股价回升，成交量并没有递增，说明股价上升缺乏动力，预示着还将跌落。股价跌至谷底附近，成交量再度缩小，是股价将要上涨的信号。当股价在谷底价位区出现大成交量而股价却没有进一步下跌或仅出现小幅度波动时，表示空头市场即将结束，大势将要反转。
　　2．股价指数与成交总额分析。成交总额同样是测量股市行情变化的灵敏指标，在多头行情里，成交总额随着股价的上升而增加，这里既有股价因素的作用，也反映了有新的资金进入市场，这是推动股价上升的动力；在空头市场里，成交总额随股价下跌而减少，同样除了股价水平降低的因素外，也有资金撤离市场的影响。所以，分析股价指数与成交额的关系，可从资金的变化上反映价量之间的配合状况。
在多头市场里，行情起动时，成交额可能并不很大，随着股票价格指数的上升，成交总额随之增加，股价出现回档，成交总额相应减少；股价盘整，成交额再度萎缩；股价上升，成交总额再度扩大，直至当股价上升成交总额不能再扩大，或是股价指数创新高而成交总额却停滞不前甚至有所下降时，上升行情很可能在近期结束。
　　在空头市场里，股价指数日渐下降，成交总额也急剧萎缩，显示买气日渐衰退；股指略有反弹，成交额相应增加；股价指数盘旋，成交额减少；股价指数再度下降，成交总额进一步萎缩，直至股价指数下跌至极低水平或是虽创新低，而成交总额已不能再萎缩时，下跌行情很可能即将结束。
　　3．成交笔数分析。成交笔数分析主要是观察市场人气的聚集和离散，进而研究因人气的变化而可能产生的股价趋势。其分析要点为：
　　当股价处于低价位区时，成交笔数缩小，表示已位于底部，大势可能要反转；当股价处于低价位区时，成交笔数放大，股价上升，表明市场反转，为买入时机；当股价处于高价位区时，成交笔数放大，股价上升，表明仍有一段上升行情；当股价处于高价位区时，成交笔数放大，股价下跌，表明股价即将下跌，为卖出时机。
　　4．平均成交量分析。平均成交量是每个交易日的总成交量（或成交额）除以成交笔数的结果。平均成交量分析主要用于观察主力和大户的买卖情况，以此来分析判断近期的价格走势。其分析要点为：
　　平均成交量增大，表示有大额买卖，可能是主力或大户进入市场；平均成交量减少，表明参加交易者多为中小散户。在上升行情启动阶段，股价上升，平均成交量放大，表明有主力入市，行情可能进一步上升；在股价已升至高价位区，平均成交量放大，表明主力开始脱手出货，行情可能下跌；在行情下跌过程中，平均成交量突然放大，表明主力进一步打压，股价可能还会进一步下降；无论在上升还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情还会维持一段时间。
　　分析平均成交量要注意主力为掩饰其真实意图，往往采用分散小笔买卖的手法，所以不能以此为唯一依据。
　　（二）能量潮（OBV）
　　1．能量潮理论。能量潮又称人气指标，由美国投资专家葛兰维尔于1963年首次提出。他认为股价走势基本上受市场上供求双方力量对比的影响，而成交量的多少是市场人气兴衰的代表，也是股市的动能。因而成交量是股价变化的先行指标，也即常说的“先见量后见价”。能量潮理论就是利用累计成交量变化来分析市场内人气是否汇集及涣散，进而据以研判股价的走势。
　　能量潮理论成立有三点依据：
　　（1）交易双方对股票价格的评价越不一致，成交最越大，反之，评价越一致，成交量越小。因此，可用成交量来判断市场人气的兴衰。
　　（2）股价上升需要的能量大，因而要以成交量放大伴随。股价下跌不必耗费很大能量，因而成交量不一定放大，甚至会有萎缩倾向。
　　（3）股价波动有惯性可循，但变动到某一点后，总会改变方向。
　　2．OBV的计算公式和OBV线的绘制。OBV主要计算累计成交量，其计算方法是，今日收盘价高于上一交易日收盘价，今日成交量为正值；今日收盘价低于上一交易日收盘价，今日成交量为负值；今日收盘价与上一交易日收盘价持平，今日成交量不予计算，然后计算累计成交量。
　　第一次计算OBV时，基数可用0，也可用上一交易日成交量或若干日成交量之和。所采用的成交量可以是成交手数，也可以是成交值，计算的对象可以是股价指数与当日全部成交量，也可以是某一个股的收盘价与成交量（值）。
　　OBV线是将计算所得OBV指标绘于坐标图上，以时间为横坐标，成交量或成交值为纵坐标，将每一交易日计算所得OBV值在坐标上标出位置并连结起来成为OBV线。
　　3．OBV指标与OBV线的应用法则。主要有以下几种：
　　（1）当OBV线超过前一波高点时，可视为短线买进信号；当OBV线低于前一波低点时，可视为短线卖出信号。
　　（2）如果股价创新高，而OBV线也相应地升至新高点，表明股市会继续目前的上升趋势；反之，若股价持续下跌，OBV线也相应地下滑，表示目前的下降趋势还将继续。
　　（3）当OBV线与股价发生背离现象时，是判断股市变动是否发生转折的重要参数指标。如果股价继续上升，而OBV线却已下降，表明买盘乏力，是卖出信号；如果股价仍在下跌，而OBV线已开始上升，表明逢低接手转强，是买进信号。
　　（4）当OBV值从负值转为正值时，有可能形成上升趋势，是买进信号；当OBV值从正值转为负值时，有可能形成下降趋势，是卖出信号。（5）当OBV线伴随股价上涨而渐渐上升时，表明买盘逐渐增强，可以买入；当股市已近多头市场末期，股价急剧上升，OBV线也突然急速上升，表明买盘大量涌入，要考虑卖出股票。
　　4．OBV分析的优缺点。OBV分析的优点是将静态成交量转变为动态指标，投资者可借以分析市场内资金流量的变化。OBV的指标作为股价的先行指标有一定的预示作用，特别是在OBV值与股价发生背离时，其提示作用较明显。例如，当股价处于高价圈或低价圈，突然出现异常的大成交量，或是在股价突破盘局时有大成交量配合都可提示投资者及时研判大势的转折变化。
　　OBV分析的主要不足是OBV值的计算仅以当日收盘价与前一交易日收盘价作比较，不能反应盘中成交量发生在什么价位区域，尤其是当股价上下剧烈波动时，仅以收盘价计算不能真实反映量价关系，所以也有人提出用最高价、最低价、收盘价的加权平均价来反映当日股市涨跌情况。另外OBV分析无法反映成交量变化是否与某些突发消息有关，信号容易失真，所以使用这一方法还要注意股价变动，并要参考其他技术指标同时分析。
　　（三）量价线
　　1．量价线的原理。量价线又称逆时针曲线，它是根据量价理论设计的一种分析方法。量价的基本关系是“成交量与股价趋势同步同向”，一旦量价背离就提示市场趋势可能在短期内将要反转。根据这一经验法则，分析多头市场和空头市场各阶段的量价关系，研判股价的未来走势，预示买卖股票的适当时机。由于量价线在图表上呈逆时针方向变动，所以又称逆时针曲线。
　　2．量价线的画法。量价线画在坐标系上，通常以横坐标代表成交量，纵坐标代表股价。计算股价与成交量的周期参数可因人而异，一般以25天或30天为一计算周期。所采用的股价和成交量均为简单移动平均价和简单移动平均量，若以25日为计算周期，则用移动方法逐日计算25日简单算术平均价和简单算术平均成交量，并在坐标图上标出其位置。移动平均价和移动平均量的交叉点即为坐标点，将坐标点逐日连线就是量价曲线，这一曲线呈逆时针方向变动。
　　3．量价线的应用。量价关系的应用原则有八个阶段（如图9-19所示）：

　　（1）价稳量增。股价经一段跌势后，下跌幅度缩小，甚至止跌转稳，在低位盘旋，成交量明显地由萎缩而递增，表示低位接手转强，此为阳转信号。
　　（2）价量齐升。成交量持续扩增，股价回升，量价同步走高，逆时针方向曲线由平线上或由左下方向右转动时，进入多头位置，为最佳买进时机。
　　（3）价涨量稳。成交量扩增至高水准后，维持于高档后，不再急剧增加，但股价仍继续涨升，此时逢股价回档时，宜加码买进。
　　（4）价涨量缩。股价继续上涨，涨势趋缓，但成交量不再扩增，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，宜观望，不宜追高抢涨。
　　（5）价稳量缩。股价在高价区盘旋，已难再创新的高价，成交量无力扩增，甚至明显减少，此为警戒信号，心中宜有卖出准备，应卖出部分持股。
　　（6）价跌量缩。股价从高位滑落，成交量持续减少，量价同步下降，逆时针方向曲线的走势由平转下或右上方朝左转动时，进入空头倾向，此时应卖出手中持股。
　　（7）价快跌而量小。这是主跌段，股价下跌速度很快，市场上无人接盘，是空方为主的市场，持续卖出。
　　（8）价稳量增。成交量开始递增，股价虽下跌，但跌幅缩小，表示谷底已近，此时多头不宜再往下追杀，空头也不宜放空打压，应观望，伺机回补。
　　量价线的变动主要揭示了多头市场与空头市场转化过程中的量价关系，以此向投资者提示买卖时机。它对底部的确认特别有效，有一定的应用价值。量价线是根据移动平均价和移动平均量制作的，因移动平均值通常有落后于股价变动的倾向，因此量价线的走势有滞后于股价的特点。使用量价线分析行情选择买卖时机还需配合其他短线指标，才能避免它的不足。
　　（四）TAPI指标
　　TAPI的原文是Total Amount Per Weighted Stock Index，意思是“每一加权指数的成交值”。TAPI指标的立足点仍是“量是价的先行指标”这一观念，但它引入加权指数这一因素，通过分析每日的成交值和加权指数中的关系来研判未来大势变化。
　　TAPI指标的计算公式为：
　　TAPI＝每日成交总值/当日加权指数
　　TAPI的研判要点如下：
　　（1）TAPI应随加权股价指数上涨而随之扩大，这是量价配合现象。若发生TAPI与加权股价指数背离现象，是提示买卖时机，若指数上涨，TAPI下降，是卖出信号；指数下跌，TAPI上升，是买进信号。
　　（2）在股价走势的转折处，TAPI与指数背离，也是买卖信号。在股价连续上涨过程中，股价的明显转折处，TAPI异常缩小，是向下反转信号；在股价连续下跌过程中，股价明显转折处，TAPI异常放大，是向上反转信号。
　　（3）TAPI值随加权股价指数创新高峰而随之扩大，同时创新高点，是量价的配合。在多头市场的最后一段上升行情中，如果加权股价指数创新高峰而TAPI值已远不如前一段上升行情，此时呈现价量分离，有大幅回档甚至大势反转的可能。在空头市场尾声，加权股价指数已跌至很低水平，TAPI值也无法再下降或创新低，提示大势已近底部。
　　（4）TAPI值没有一定的高点或低点，应与大势、K线、移动平均线等其他指标配合使用，因为每个股票市场的指数、成交值相差甚大，不能直接将其他市场的指数应用于当地的市场之中。
　　（五）成交量比率（VR）
　　成交量比率（Volume Ratio）是一定时期内股价上升日交易金额与股价下降日交易额总和的比率，反映了股市买卖的气势并借以预测股市可能的变动趋势。
　　1．成交量比率的计算公式
　　成交量比率＝（N日内股价上涨日的成交值总和+1/2N日成交值总和）/（N日内股价下跌日的成交值和+1/2N日成交值总和）*100％
　　2．成交量比率分析要点
　　（1）VR值低于60％时是股价超卖区，特别是40％～60％时很容易探底反弹。
　　（2）VR值在80％～150％区间时，股价波动较小。
　　（3）VR值在160％～180％区间时，成交量会逐渐萎缩，很容易下降进入调整期。
　　（4）VR值超过350％时，股价进入超买区。
　　（5）股价处于低价位区时，VR值上升而股价未升，为进货时机；股价处于高价位区时，VR值上升股价也上升，可考虑出货。
　　（6）VR值急升，交易金额也突然增加，可能是大多头行情的开始。
　　3．成交量比率的不足
　　（1）成交量比率在观察低价区时，可信度较强，而在高价圈区间可信度相对较差。
　　（2）成交量比率无法保持与股价同步，往往因此而降低它的效果。
 
二、涨跌指标分析  
　　这一组指标主要是根据股票价格的涨跌来衡量市场买卖双方的力量对比和强弱程度。我们将收盘价的上涨家数、上涨幅度等视为买方力量，收盘价的下跌家数、下跌幅度等视为卖方力量，以它们的对比关系来评估市场供需双方的力量对比及可能的发展趋势。
　　（一）相对强弱指标（RSI）
　　1．相对强弱指标的意义。相对强弱指标RSI（Relative Strength Index)是目前最流行、最广泛使用的技术分析工具之一。相对强弱指标的依据在于市场的价格走势取决于供需双方的力量对比，当市场上对某一证券的需求大于供给时，价格上扬；当需求小于供给时，价格下降；当供求基本平衡时，价格稳定。相对强弱指标以某一时间内整个股市或某一股票的涨跌平均值作为衡量供需双方力量对比的尺度，并以此作为预测未来股价变动的依据。
　　2．相对强弱指标的计算公式
　　相对强度RS＝N日内收盘涨幅平均值/N日内收盘跌幅平均值
　　相对强弱指标RSI＝100-100/（1+RS）
　　或者：
　　相对强弱指标RSI＝N日内收盘涨幅平均值/N日内收盘涨幅平均值+N日内收盘跌幅平均值*100%
　　这两个公式虽有些不同，但计算的结果一样。在计算出某一日的RSI值以后，可采用平滑运算法计算以后的RSI值，根据RSI值在坐标图上连成的曲线则为RSI线。
　　RSI的计算周期和取值区间：计算RSI值一般以10日、14日为单位。6日、12日、24日为单位也较为普遍，还有用5日、8日、13日、21日为单位的。一般而言，样本数小的RSI值易受当日股价变动的影响，图形上下振幅大，而样本数大的RSI值受当日股价变动的影响小，图形上下振幅小。计算周期过短或过长发出的信号不是过于敏感就是过于迟钝，对分析股价变动方向都会发生较大误差，所以选择计算周期一般需要根据分析对象价格波动的特性和一般幅度作出决定。
　　3．相对强弱指标的研判要点。SI值始终介于1～100之间，投资者利用RSI指标分析的取值区间有人设定在30～70之间。有人设定在20～80之间，甚至有人设定在15～85之间。对取值区间的设定应根据股票市场或个别股票的波动习性以及投资者个人的风险承受能力而决定，对其研判要点，简单归纳如下：
　　（1）当RSI值为50时，表示买卖双方势均力敌，供求平衡；RSI在40～60之间波动的概率最大，表明市场正处于牛皮盘整行情；RSI在50以上表示涨势强于跌势，若RSI指标上升至70或80以上表示已有超买现象，继续上升则表示己进入严重超买警戒区，暗示股价极可能在短期内反转下跌；RSI在50以下表示为弱势市场，若RSI指标下跌至30或20以下，表明己有超卖现象，一旦再度下跌表示已进入严重超卖警戒区，股价有可能止跌回升。
　　（2）RSI的最大功能在于图形研判，若将RSI线与K线等配合分析。可以发现RSI线图形能现出清晰的头肩形、头肩底、三角形、M头、W底等形状，较容易判断出突破点、买入点和卖出点，还可以利用切线画出支撑线和阻力线以判定股价未来走向。
　　（3）RSI指标有比股价指数或个别股票价格先行显示未来行情走势的特征，在股价指数尚未上涨时，RSI指标已先升，当股价指数未跌时，RSI指标己先降，尤其在股价峰谷区域特别明显。利用这一特征，可作如下判断：在股市盘整时，RSI一底比一底高表示多头势强，相反一底比一底低表示空头势强；股价尚在盘旋，而RSI已整理完毕，领先突破趋势线，暗示股价即将突破整理；在股价不断创新高的同时，RSI也创新高点表示后势仍属强势，可能还会上涨；在股价不断创新低点的同时，RSI也创新低表示后市仍弱，可能还会下跌；在超买区域RSI图形比K线图形提早出现顶部或底部图形，如M头或W底，显示出反转或反弹信号。
　　（4）背离信号。当RSI指标与股价或股价指数呈现反方向变动时，通常是市场即将发生重大变化的信号，当日K线图的走势不断创新高，而RSI线未能同时创新高甚至出现走低的情形时，表明出现了背离信号，这种背离显示股票价格有虚涨现象，通常是较大反转下跌的前兆；相反，若股价创新低而RSI未创新低，暗示股价可能反转上升。
　　4．RSI指标的缺点。RSI指标虽被普遍使用，但也有些不足之处：
　　（1）RSI的计算周期与取值区间要根据市场特征决定，特别是对超买区和超卖区的确定，有时会发生RSI信号与实际行情不一致的情形。在特殊的涨跌行情中，RSI值涨至95以上或跌至5以下都不足为奇，此时若根据RSI发出的信号在70附近卖出或在30附近买入都隐含着相当的风险。
　　（2）RSI值在40～60之间变化较为敏感，而RSI值在20以下和80之上区间往往有钝化、失真现象，在使用上要谨慎。
　　（3）背离信号难以事先确认，有时要二次、三次出现背离信号后行情才真正反转，也有发出背离信号后行情并无反转的情况，因此很难单纯以背离信号确认行情的根本反转。
　　（二）腾落指标（ADL）
　　1．腾落指标的意义。腾落指标（Advance-Decline Line)是反映股价趋势的常用指标，它利用简单的加减每日股票涨跌家数来计算股市上所有股票的累计涨跌家数。腾落指标不考虑股票发行量或成交量的权数大小，将所有股票等同对待，认为所谓“大势”就是多数股票的共同趋势，即大多数股票上涨就是大势上涨，大多数股票下跌就是大势下跌，通过连续累积地计算涨跌家数反映股票价格走向的趋势。
　　腾落指标的这一特点弥补了加权股价指数的不足。由于大盘股在股价指数中占了较大权数，就给主力操纵大盘创造了条件，也让中小投资者产生错觉。有时股价指数上涨而市场上大多数股票价格却没有上涨；有时股价指数大幅下跌而大多数股票价格却跌幅不深。腾落指标以逐个股票的涨跌为依据，计算累积涨跌家数。在多头市场里，不仅股价指数持续上升，每日股票上涨家数也应多于下跌家数，腾落指标也应上升；在空头市场里，不仅股价指数持续下跌，每日股票下跌家数也应多于上涨家数，腾落指标也应下跌。通过将腾落指标与股价指数相互印证，可以分析股价趋势。
　　2．腾落指标的计算公式

　　 腾落指标就是将每日股票上涨家数减去下跌家数的累积余额。将每日的腾落指标数值连接起来，就是腾落曲线。腾落曲线走势可用趋势线方式研判，了解其支撑及阻力位。
　　3．腾落指标的研判要点
　　（1）腾落指标与股价指数走势一致时，可进一步确认大势的趋势。当股价指数连续下跌，创新低或是未创新低，ADL也持续下降甚至连创新低，预计近期内股价还会继续走低。当股价指数持续上升，创新高或未创新高，ADL也不断上升甚至连创新高，意味着近期内股价还会继续上涨。
　　（2）当腾落指标与股价指数走势背离时，预示股市可能向相反方向变化。当股价指数持续数日上涨而腾落指标却连续数日下跌时，表示股票涨少跌多，向上攻击动量不足，这种不正常现象难以持久，通常是大势下跌的前兆。当股价指数持续数日下跌而腾落指标却连续数日上升，表示多数股票已止跌回稳，大势底部己近，通常是大势上升的前兆。
　　（3）腾落指标的变化往往领先于股价指数，如在多头市场里腾落指标领先于股价指数下跌或在空头市场里腾落指标领先于股价指数反转上升，都提示大势可能变化，特别是股价在高价圈腾落指标先形成M头，或股价在底部腾落指标先形成W底，是卖出买进的信息。
　　4．腾落指标的优缺点　 腾落指标的优点是计算简便，可弥补加权股价指数的不足，缺点是只能反映大势的变化而不能提示买卖时机和个股的优劣，所以一般不能单独使用而要和其他指标结合运用。
　　（三）涨跌比率（ADR）
　　涨跌比率（Advance-Decline Ratio），又称回归腾落指数，其计算公式是：
　　涨跌比率＝N日内股票上涨家数移动合计/N日内股票下跌家数合计
　　采样天数可用6日、10日、14日、24日、6周、13周、26周等。采样太小，容易受当日股价变动而产生震荡性变动，从而失去作为重要参考指标的意义；若采样过大，又容易失去敏感性，也无多大参考价值，通常采用10日进行移动合计计算。
　　对涨跌比率的研判主要依据以下几点：①10日涨跌比率的常态分布为0.5～1.5之间；②当涨跌比率值大于1.5时，表示股价上涨己超出常态，产生了超买现象，股价容易回跌，是卖出信号；③当涨跌比率小于0.5时，表示股价下跌已超出常态，产生了超卖现象，股价可能会出现反弹或回升，是买进信号；④若股票加权指数与涨跌比率呈背离现象，大势可能即将反转。
　　（四）超买超卖指标（OBOS）
　　超买超卖指标（Over Bought & Over Sold）是通过计算一定日期内的股票涨跌家数来测量市场买卖气势的强弱及趋势，以此作为投资决策的参考依据，一般以10日为参数，采用逐日移动方法计算，计算公式为：
　　OBOS＝N日内股票上涨家数总和-N日内股票下跌家数总和
　　OBOS开始计算的时候以当日为基准，向前推移9个交易日，计算近10个交易日的上涨家数和下跌家数，如果上涨家数总和大于下跌家数总和，OBOS为正值，反之OBOS为负值，以后逐日向前推移，计算近10个交易日的涨跌家数，也可将计算的OBOS值画在坐标上并连成趋势线加以分析。
　　OBOS主要用于分析大势，因此要与股价指数联系起来加以分析。OBOS对大势有先行指标的作用，但对个别股价走势无法提供明确的提示。对OBOS的研判主要是分析它与股票加权指数的分离现象。当OBOS走势与股价指数相背离时，应随时注意大势可能反转。如果加权股价指数持续上升，且位居高档，而OBOS开始下跌，显示大盘已是强弩之末，很多小股票已开始下跌而只能靠少数大盘股支撑指数，未来的市场可能转而走向弱势。如果加权股价指数持续下跌，且位居低档，而OBOS开始上升，显示上升股票家数已超过下跌股票家数，未来市场即将反转上升。
　　OBOS指标具有移动性特征，可看出一段时间的市场趋势，并可降低某些偶然因素的干扰，但以涨跌家数预测市场变化有较大的随机性，逐日移动计算又有一定的滞后性，所以一般仅作为辅助性工具。
　　（五）心理线（PSY）
　　心理线（Psychological Line)分析一段时间内投资者的心理是倾向于买入还是倾向于卖出，以此作为买卖决策的参考。一般以12日或24日作为计算的参数，其计算公式为：
　　PSY＝12日或24日内股价指数上涨天数/12*100％
　　心理线的研判要点如下：①PSY值在25％～75％之间变动属正常范围；②PSY超过75%是超买，低于25％是超卖，股价回跌或上升的机会增多，可准备卖出或买进；③当PSY值高于90%时是真正的超买，低于10％时是真正的超卖，是卖出和买入时机；④一段上升行情展开前通常超卖的低点会出现两次，因此低点密集出现两次是买入信号。一段下跌行情展开前，超买的高点也会出现两次，因此高点密集出现两次为卖出时机。
　　心理线与其他技术指标如量价线、成交量比率等配合使用，精确度可更高。

 
三、价差指标分析  
　　（一）威廉指标（%R）
　　1．威廉指标的意义。这一指标是由拉瑞·威廉提出而命名，主要用于分析多空双方的力量对比，判断超买和超卖现象。
在运用威廉指标时，首先要决定计算周期。这一计算周期一般是取一个适当的市场买卖循环期的半数。通常一个买卖循环期可取14日、28日或56日，扣除休息日，这些循环期的实际交易日分别为10日、20日和40日，取其半数则为5日％R、10日％R和20日％R。
　　2．威廉指标的计算公式

　　其中：HT表示T日内最高价，LT表示T日内最低价，Ct表示第t日收盘价，T表示最度期或计算周期天数。
　　计算出的％R值位于0～100之间，当％R＝50时表示多空力量均衡，当％R＞50时，是空头市场，当％R＜50时是多头市场。
　　3．威廉指标的研判要点
　　（1）当％R进入80～100区间时，处于超卖状忐，表示行情已进入底部，可作为买入时机，％R＝80这一横线可视作买入线。
　　（2）当％R进入0～20区间时，处于超买状态，表示行情己近顶部，％R＝20这一横线可视为卖出线。
　　（3）当股票价格由超卖区（％R＞80）向上攀升初期，只是表示股价趋势转强，若涨破中轴线（％R＝50），便开始转为强市，可以买入。当股价由超买区（％R＜20）回落，仅表示股价趋势转弱，待跌破中轴线方可确认转弱，应予卖出。
　　（4）当价格进入超买区（％R＜20）并非表示会立刻回落，在超买区内的波动表示目前仍处于强市，可继续持有股票，直到跌破卖出线（％R＝20）或跌破过去曾回落至卖出线附近的最低点，便是第一个转向信号，可见机卖出。同样，当股价在底部超卖区（％R＞80）波动也要等价格突破买入线（％R＝80）和近期反弹高位，才可以买进。
　　威廉指标计算周期的选择很重要，关系到指标的准确程度，要视市场特点而定。这一指标敏感度较大，比较适合正常波动的股票或股市，对于人为操纵的市场不大合适，最好要与其他指标配合使用方可提高准确度。
　　（二）随机指标（KD线）
　　1．随机指标的意义。随机指标或称KD线，由乔治·兰恩（George Lane）提出，是一种新颖、实用的技术分析上具。这一指标被广泛地应用于期货市场中，对股票的中短期分析也颇适用。随机指标分析当日收盘价与一定时间内最高价、最低价的比例关系，并以此来分析市场的强弱度，在计算KD值时考虑到近期加权的意义及平滑平均线的意义，是较为敏感的短期指标工。
　　2．随机指标的计算公式。计算步骤如下：
　　（1）计算计算周期的RSV值（Raw Ttochastic Va1ue），即未成熟随机值。

　　 其中：Ct表示第t日收盘价，LT表示T日内最低价，HT表示T日内最高价。
　　RSV值始终在1～100间波动。
　　（2）计算K值与D值
　　当日K值＝当日RSV值*1/3+前一日K值*2/3
　　当日D值＝当日K值-1/3+前一日D值-2/3
　　计算之初，可以设K、D值的初值为50，代替前一日K值、D值。
　　3．随机指标的应用法则　主要有以下几点：
　　（1）多空均衡区。当K、D＝50，为多空均衡区；K、D＞50为多头市场，当K值、D值回档至50时一般会得到支撑；K、D＜50为空头市场，当K值、D值反弹至50时，一般会有压力。
　　（2）超买超卖。K值线是短期敏感线，K值在90以上为超买，10以下为超卖；D值是中期主干线，当D值在70以上时为超买，30以下时为超卖。
　　（3）KD线的交叉。K值大于D值，显示目前是上升趋势。当K线向上突破D线时是较为准确的买入信号；D值大于K值，显示目前是下跌趋势，当K线向下跌破D线时．是卖出信号。
　　（4）背离信号。当股票价格创新高或新低，但K值、D值却没有出现相应的新高或新低，便产生了背离信号，这是非常准确的买进卖出时机。
　　（5）KD线不仅可用于日线图上，也可用于分时图或周线图，也可短、中、长线兼用。
　　（三）趋向指标（DMI）
　　趋向指标（Directional Movement Index）是威尔德提出的技术分析工具，主要通过比较证券价格创新高和新低的动能来分析多空双方的力量对比进而推断价格的变动趋向，这一指标计算过程比较复杂，但实际应用却简单明确，较有实效。
　　1．趋向指标的计算。计算步骤如下：
　　（1）计算趋向变动值（DM）。趋向变动值（DM）是前后两个交易日最高价、最低价的比较，取两日最高价差和最低价差中的最大数值代表价格变动趋向。具体方法是：①计算上升动向（+DM）。当日最高价比前一日最高价高，当日最低价也比前一日最低价高，取两日最高价的差为当日的上升动向值。当日最高价高于前一日最高价，而最低价却低于前一日最低价，则需比较两日价差的绝对数额，如果高价差大于低价差，取高价差为当日的上升动向值；②计算下降动向（-DM）。当日最低价较前一日最低价低．最高价也不及前一日最高价高，取最低价之差为当日下降动向值。当日最低价比前一日最低价低，最高价比前一日最高价高，需比较两日的绝对差额，如果低价差绝对值大于高价差绝对值，则取低价差为当日下降的动向值；③如果前后两个交易日的最高价与最低价相同，或者当日最高价、最低价与前一日最高价最低价差额的绝对值相等，则当日动向值为零，即DM＝0。
　　（2）计算当日真正波幅（TR）。当日真正波幅是当日价格较前一日价格的最大变动值。取以下三项差额的数值最大值为当日真正波幅：①当日最高价与最低价之差；②当日最高价与前一日收盘价之差；③当日最低价与前一日收盘价之差。
　　（3）计算动向方向线（DI）
　　上升方向线＝+DMn/TRn*100
　　下降方向线＝-DMn/TRn*100
　　其中，n为计算周期的天数。为了使方向线指标具有参考价值，必须有相当时间的累积运算。威尔德认为最适当的周期为14日，即将14日内的+DM、-DM和TR累积合计，再加以计算。计算出某日的+DM、TR和±DI值后，以后只需运用平滑移动平均数的运算方法即可。计算方法如下：
　　当日的±DM＝前一日的±DM*13+当日的±DM/14
　　当日的TR＝前一日的TR*14+当日的TR/14
　　当日的±DI＝前一日的±DI*13+当日的±DI/14
　　DI是一相对值，其数值介于0～100之间。+DMn代表最近n日以来的实际上涨比率，-DMn代表最近n日以来实际下跌比率。当价格持续上升时，上升动向值+DM不断出现，将使上升方向线+ DIn的数值不断升高，直至趋近于100，同时，下降方向线（-DIn）的数值不断下降，直至趋向于零。此时+ DIn与- DIn之间的差值很大。当股价持续下跌时，下降动向值（-DM）不断出现并使下降方向线（-DI）的值不断升高，直至趋于100，同时，上升方向线（+ DIn）的值下降，直至趋向于零。而在价格盘整时，±DIn之间的差值很小，说明涨跌比率相距不大。
　　（4）计算动向指数（DX）

　　 其中，DIDIF代表±DI的差额，DISUM代表DI的总和。
　　动向指数是上升方向线与下降方向线的差（绝对值）占两者之和的比率，比率越大，走势动向越明显，比率越小，表明无明显动向趋势。由于动向指数的波动幅度较大，需要以14日平滑计算，得到平均动向指数（ADX）。
　　平均动向指数ADX＝前一日平均动向指数*13+当日动向指数/14
　　将计算出来的±DX值和ADX值画于K线图的下方，可相互配合预测市场趋势将来可能的变化趋向。
　　2．趋向指标的应用要点主要有：
　　（1）当（+DI）由下向上穿过（-DI）时，是买入信号，表示多头愿意以新高价买入，如果ADX伴随上升，则涨势将更强劲。
　　（2）当（-DI）由下向上穿过（+DI）时，是卖出信号，表示空头愿意以新低价卖出，如果ADX伴随上升，表明跌势更急剧。
　　（3）平均动向指标（ADX〕可以辅助判断行情的走势。当出现明显的上涨或下跌行情时，ADX值持续上升，表示这轮行情还将继续；当市场行情反复涨跌时，ADX值逐渐下降，降至20以下可断定为牛皮盘档；当ADX值由上升转为下降时，是大势见顶或见底，涨势或跌势即将反转的信号。
　　趋向指标是一个较为长期的指标，其信号不多，但较容易判别。如果市场行情明朗，持续向某一方向变化，运用趋向指标买进卖出信号操作，效果比较明显，但在盘整形态中，因其信号不多，则效果不甚理想。
　　（四）停损点转向操作系统（SAR）
　　停损点转向操作系统（Stop and Reverse）是利用价格变动和时间变动双重功能随时调整停损点位置的技术分析方法，由于组成SAR线的停损点以弧线的方式移动，所以又称“抛物线指标”，它的图形和运用与移动平均线非常相似。
　　1．停损点的计算　计算步骤如下：
　　（1）在计算前先要判断本次行情是上涨还是下跌行情。若是看涨行情，第一天的SAR必须是近期内的最低价，若是看跌行情，第一天的SAR必须是近期内的最高价，这一近期内的最高或最低价称为极点价。
　　（2）第二天以及以后每日的SAR可用如下公式推算：
 

　　 其中：SARn表示第n日的SAR，SARn-1表示第（n-1）日的SAR，EPn-1表示第（n-1）日的极点价即看涨行情的最高价或看跌行情的最低价，AF表示调整系数。
　　（3）调整系数（AF）的计算。第二日的调整系数为0.02，如果某日的最高价高于前一日的最高价，调整系数AF增加0.02，如果没有创新高就沿用前一天的AF，但AF的最高值为0.2，即使再创新高，也不超过0.2。
　　（4）SAR不得设于当日或前一日行情价格之内。在看涨买入期间内，如果计算出某日的SAR比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日最低价为SAR；若看跌卖出期间，计算出某日的SAR比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日最高价为SAR。
　　2．停损点的操作要点　停损点的操作采用和移动平均线一样的穿越原则，当股价线从下向上穿过SAR线时，是买进时机；当股价线从上方向下穿过SAR线时．是卖出时机。
　　停损点指标发出买卖信号明确，操作简便，适宜于中长期投资者使用，特别在大行情中效果明显。但在盘整行情中失误率较高，另外调整系数也应根据不同市场不同股票的特征寻找最佳参数。
　　市场指标除以上介绍的以外，还有动量指标（MTM）、震荡量指标（OSC）、逆势操作系统（CDP）、买卖气势指标（AR）、买卖意愿指标（BR）、中间意愿指标（CR）等，不再一一列举。
 
四、市场指标分析应注意的问题  
　　1．任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件
　　任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能发生的意外。因此，不问这些结论成立的条件，盲目绝对地相信技术指标，是要出错误的；从另外一个角度，也不能认为技术指标有可能出错误而完全否定技术指标的作用。
　　每种指标都有自己的盲点，也就是指指标失效的时候。在实际应用中应不断总结，并找出盲点所在，这对技术指标应用时少犯错误是很有益处的。当一个技术指标失效时，应考虑其他技术指标。
　　2．在实际应用时，应将多种技术指标结合起来，进行组合分析。
　　应用一种指标容易出现错误，但当使用多个具有互补性的指标时，可以大大提高预测的精度。因此，实际应用时，常常以四五个互补性的指标为主，辅以其他的技术指标，用以提高预测的精度，提高决策水平。
 
复习思考题：  
　　1．主要概念：基本分析、主要趋势与次要趋势、K线图、趋势线、支撑与阻力、缺口理论、突破缺口、波浪理论、反转形态与整理形态、乖离率、金叉与死叉、空头陷阱与多头陷阱
　　2．技术分析的三大假设与四大基本要素是什么？
　　3．简述道氏理论的主要原理。
　　4．试分析成交量与价格趋势的一般关系。
　　5．简述技术分析方法的分类。
　　6．简述K线图组合应用的基本原则。
　　7．如何判断趋势线的有效突破？
　　8．简述突破缺口的含义、特征及市场意义
　　9．绘图并描述葛兰威尔八大法则。
　　10．简述MACD的应用法则及其优缺点。
　　11．绘图并描述逆时针曲线理论的八大循环。
　　12．把握不同技术指标的应用特点。